中国经济快速成长，老龄化、少子化的生齿特征逐渐，导致中国保守的家庭布局有所改变，对于感情的需求愈发兴旺，宠物正在越来越多家庭中饰演着感情陪同的主要脚色。中国宠物（犬猫）数量由2017年的8，746万只增加至2024年的12，411万只，2018-2024的年均复合增加率为6。0%。跟着国平易近糊口程度的日益提高，年轻宠从占比逐渐提拔，2023年90后宠物从占比达46。6%，00后宠物从占比为10。1%。宠物行业按照细分赛道能够分为宠物食物、宠物用品、宠物医疗、宠物办事、宠物殡葬等。此中，宠物食物取宠物医疗具有较强的刚需属性，是宠物行业的次要消费市场。中国宠物本土企业多以代工起步，基于多年办事国际客户所堆集的产物研发劣势、出产工艺劣势、质量管控劣势和对行业成长的深刻理解，逐渐成立起企业自从品牌，将来跟着本土品牌兴起，市场集中度无望进一步提高。宠物经济也称为“萌宠经济”“它经济”，是指由猫、狗、马、水族和鸟类等宠物衍生出的宠物食物、宠物医疗、宠物用品、宠物办事等相关财产。宠物经济是以感情消费为焦点驱动的，其素质是现代社会生齿布局变化及消费升级共振的产品。宠物用品、宠物医疗、宠物办事、宠物殡葬等。此中，宠物食物取宠物医疗具有较强的刚需属性，是宠物行业的次要消费市场；宠物用品也是宠物行业的主要构成部门，目前呈现出较着的细分化特征。宠物食物做为宠物行业中的次要构成部门，涉及多种出产加工手艺，宠物从粮和零食范畴涉及挤压膨化加工工艺和密封高压高温灭菌手艺，宠物零食范畴涉及实空冷冻干燥脱水手艺等。宠物智能用品做为新兴产物，科技元素的深度渗入为宠物行业带来了新的增加点和成长机缘，涉及传感器手艺、物联网手艺等。中国宠物行业的成长可逃溯至20世纪90年代，行业成长过程大致可分为四个阶段：萌芽阶段、启动阶段、快速成长阶段、成熟成长阶段。现阶段国度起头对取宠物相关的各行业进行规范化办理，中国宠物相关行业逐步规范化、尺度化。1992年，中国小动物协会成立向整个社会宣导了动物、爱护动物、动物是人类的伴侣等意味社会文明的。1993年，玛氏正在中国设厂。1995年，法国皇家等国际化品牌连续进入中国市场，拉开了中国宠物市场的序幕。取此同时，市场上第一批以上海顽皮家族为代表的专业宠物用品发卖及办事的宠物店成立。受养宠的影响，中国宠物行业相较于欧美国度起步较晚。此阶段中国宠物相关财产仍处于萌芽阶段，国外品牌正在中国宠物市场占领从导地位。21世纪初，中国宠物数量敏捷增加，行业进入启动阶段，人们对宠物的不雅念向“孩子“等”家人”感情陪同脚色改变，浩繁中国本土宠物企业成立。2003年，国外出名宠物品牌雀巢普纳瑞初次进入中国。2006年，乖宝宠物成立。2009年，上海依蕴宠物用品公司成立。2010年，源飞宠物成立，次要处置宠物用品的出产和发卖。同年依依股份成立，次要处置宠物卫生用品的出产和发卖。此阶段中国养宠不雅念由“功能性脚色”逐步向“感情性”脚色转型，越来越多的中国本土宠物企业成立，中国宠物行业进入启动阶段。2013年，中华人平易近国工业和消息化部出台《宠物用洁净护理剂》，了宠物洗护用品的相关要求。2014年，农业部组织开展全国动物诊疗机构集中清理整理工做，为宠物病院行业规范化高速成长奠基根本。第一次修订后的《中华人平易近国动物防疫法》中提到“宠物”，这是中国初次正在法令文件中提到宠物。2015年，互联网大潮兴起，源飞宠物设想出了一套“互联网+宠物用品项目平台系统”。浩繁宠物用品公司依托互联网敏捷兴起。2017年，中宠股份正在深圳证券买卖所成功挂牌上市，成为中国宠物行业深交所从板第一股。同年，佩蒂股份初次公开辟行A股上市。2020年，中国犬猫数量已冲破1亿只。宠物行业送来井喷式成长，国产物牌成长敏捷。消费不雅念升级转向精细化养宠，宠物相关产物起头转向多样化、功能化。2022年，源飞宠物初次公开A股上市。2023年，乖宝宠物A股上市。比拟晚期家养动物以“利用价值”为次要动机，现代城镇家庭起头基于“感情价值”豢养宠物。85。1%的宠物从将宠物视为本人的亲人，宠物的家庭地位呈现较大提拔。跟着人们对宠物的关心程度提高，人们对宠物的关心度和投入不竭添加。上逛为原材料供应商，次要包罗宠物食物的原材料供应商（谷物、肉类、水产物等供应商），宠物用品的原材料供应商（纺织品、橡胶、化学原料等供应商）等。宠物经济财产链上业供应充脚，价钱全体处于合理区间，部门原材料如非织制布受供需布局影响，价钱持续走低，利于下逛加工企业。中逛为宠物相关产物的制制商取品牌商，次要担任宠物相关产物的出产、发卖，包罗宠物相关产物的代工场取品牌商，宠物相关产物代工场成长敏捷，伴跟着宠物赛道合作加剧，分歧类型企业盈利能力分化较着。宠物相关产物原材料成本占比过半，受上逛原材料价钱波动影响较大。下逛为宠物相关产物办事终端市场，次要分为线上、线下两大发卖渠道。线上渠道又包罗线上保守平台、新兴线上平台，线下渠道包罗宠物店、宠物诊疗机构等。宠物相关产物财产链中逛市场集中度低，代工场敏捷成长，头部代工场接踵上市。代工场已成立了完整的原材料供应系统、成熟的产物出产线，宠物市场的敏捷成长带动代工场企业规模扩张。宠物赛道合作加剧，以代工为次要营业的企业毛利率下降较着，自有品牌已具规模的龙头企业毛利率稳中有升。宠物相关行业头部企业研发费用全体呈上升趋向。宠物市场所作的加剧促使头部企业不竭投入研发以寻求差同化合作劣势，头部企业的研发费用逐年提高，成为鞭策企业成长的主要力量。宠物行业全体呈现上升趋向，次要得益于以下几方面：第一，中国宠物豢养者人数逐步增加，宠物经济快速成长带动宠物行业规模增加。中国经济快速成长，老龄化、少子化的生齿特征逐渐，导致中国保守的家庭布局有所改变，对于感情的需求愈发兴旺。中国宠物（犬猫）数量由2017年的8，746万只增加至2024年的12，411万只，2018-2024的年均复合增加率为6。0%；第二，跟着宠从对宠物糊口质量的注沉，宠物食物、宠物用品等细分市场规模快速增加。中国城市化历程不竭加速，年轻一代对宠物的需求不竭加强，“家人”是宠物从付与宠物的首选脚色，乐于为宠物采办宠物用品取宠物办事，提高宠物的糊口质量。将来宠物用品将连结平稳增加趋向。跟着年轻宠从占比逐步提拔，无望带动中国宠物消费市场规模将持续增加。中国人平易近糊口程度的日益提高，年轻宠从占比逐渐提拔，2023年90后宠物从占比达46。6%，00后宠物从占比为10。1%。宠从对宠物的脚色定位发生改变，单只宠物消费的提拔带动全体宠物消费市场规模添加，宠物犬单只消费由2017年的1，946元增加至2023年的2，875元，宠物猫单只消费由2017年的1，483元增加至2023年的1，870元。中国宠物行业呈现出较着的布局性特征，从细分赛道来看，宠物食物、宠物医疗、宠物用品是宠物行业的次要构成部门，此中宠物食物占比最大。从宠物类型分布来看，养宠类型以犬猫为从，但跟着消费不雅念的升级和个性化需求的驱动，涵盖水族、爬行类、啮齿类、鸟类等异宠逐步成为更多人豢养宠物的选择之一。从渠道来看，线上线下渠道平衡成长，但因为部门产物特点，线下渠道仍具备必然劣势。宠物行业的细分赛道中，宠物食物做为刚需品类，占领了行业最大的市场份额，达到52。8%，此中包罗宠物从粮、宠物零食和宠物养分品，宠物从粮占比最大，达到35。7%；宠物医疗做为第二大细分范畴，占比达28。0%，此中包罗宠物诊疗、宠物药品、疫苗、体检。宠物医疗占比反映出消费者对宠物健康和医疗保障的注沉。跟着宠物市场的兴旺成长，我国宠物数量履历了从高速增加到稳步增加的改变。2024年，城镇犬猫数量达到1。2亿只，较2023年呈现2。1%的小幅增加。从豢养偏好来看，犬和猫仍然占领从导地位，2024年犬5258万只，较2023年小幅上升1。6%；猫7153万只，较2023年上升2。5%。但跟着消费不雅念的升级和个性化需求的驱动，涵盖水族、爬行类、啮齿类、鸟类等异宠逐步成为更多人豢养宠物的选择之一。宠物行业线上线下渠道平衡成长，线上渠道次要为各类电商平台，线下渠道次要依赖于宠物办事企业、宠物病院以及商业代办署理等渠道。因为宠物用品正在线年宠物用品的发卖仍然由线下渠道从导，贡献了宠物用品发卖额中的52。8%，但线上渠道的快速成长也为行业带来了新的增加机缘。宠物食物则呈现“线上从导+线下弥补+医疗赋能”的多元化款式。电商平台是最次要的消费渠道，占比达到50%，彰显线上消费渠道的从导地位；线下宠物专营店、宠物病院和商超发卖渠道别离占比27%、8%和4%，形成弥补力量近年来，宠物行业政策系统不竭完美、监管力度不竭加强，和相关机构正逐渐建立起愈加全面、科学、严酷的宠物行业办理系统。2024年3月，国度市场监视办理总局发布《伴侣动物（宠物）用品平安手艺要求》，该尺度是首个针对宠物用品平安的保举性国度尺度。尺度别离针对宠物糊口用品、洁净护理用品、卫生用品、用品等范围产物，明白了包含产物原材料、机械机能、物能等方面的要求。连系2000年至2025年10月的投融资数据来看，宠物经济行业自2015年起进入高速增加通道，昔时融资金额达37。77亿元、事务数达50件；这一热度正在2018至2021年间达到颠峰，此中2021年以61起事务成为投资最活跃的一年，而2020年则以40。5亿元创下金额峰值。行业正在2022年后进入调整期，融资金额取事务数量均呈现回落趋向。2024年金额呈现小幅反弹至20。59亿元，2025年有回暖趋向，截至2025年10月，投融资事务28起已跨越2024年数据。从2025年1月至10月宠物行业PE/VC融资事务的轮次分布来看，行业全体仍以晚期投资为从导，轮以46%的绝对占比成为最活跃的融资阶段，Pre-A轮、A轮及种子轮合计占领约25%的比例，印证了投资机构对晚期项目标偏好。比拟之下，中后期融资事务较着偏少，B轮及当前轮次合计不脚两成，计谋投资也仅占7%，显示出可以或许进入成长成熟期并获得后续本钱的企业仍属少数。中国宠物行业成长时间取欧美国度比拟较短，行业市场集中度较低。行业呈现以下梯队环境：第一梯队公司为国外出名宠物公司，成长时间较长，具有成熟的出产手艺取较高的客户粘性，包罗玛氏、雀巢普瑞纳、希尔思、通用磨坊等，雀巢2023年宠物板块营业营收均正在200亿美元以上；第二梯队公司为中国宠物上市公司，是中国较早一批处置宠物食物代工的企业，跟着中国宠物行业的敏捷成长，部门企业起头成长自从品牌，并占领了部门市场份额，此中乖宝、中宠2024年宠物板块营收别离为44。65亿元、52。45亿元。中国宠物行业仍处于成长阶段，国货物牌不竭涌出，陪伴宠物数量增加、质量化消费升级及品类扩充，本土企业市场份额无望进一步提高。中国宠物（犬猫）数量由2017年的8，746万只增加至2024年的12，411万只，2018-2024的年均复合增加率为6。0%。中国宠物本土企业多以代工起步，基于多年办事国际客户所堆集的产物研发劣势、出产工艺劣势、质量管控劣势和对行业成长的深刻理解，逐渐成立起企业自从品牌，将来跟着本土品牌兴起，市场集中度无望进一步提高。中宠股份是一家全球宠物食物范畴多元化品牌运营商，次要处置犬用及猫用宠物食物的研发、出产和发卖，具体产物涵盖零食和从粮两大类。2024年实现停业收入44。65亿元、同比增加19。16%；扣非归母净利润3。87亿元，同比增加7。18%。中宠股份的产物品种包罗宠物零食、宠物罐头、宠物从粮和宠物用品，此中宠物零食收入占比最高。中宠股份具有品牌劣势、全球化计谋结构、产物质量劣势三大焦点合作力。中宠股份深耕宠物市场多年，ZEAL实致、TOPTREES领先为焦点的三大自从品牌，打制了差同化的品牌矩阵。中宠股份产能广泛中国、美国、、、柬埔寨5个国度，产物出口至全球五大洲73个国度及地域。中宠股份成立了“产物可逃溯系统”和“缺陷产物召回轨制”，实现了财产链全程，从底子上确保产质量量平安。乖宝宠物处置宠物食物的研发、出产和发卖，从营宠物犬用和猫用多品类宠物食物，次要产物包罗科学养分配方的从粮系列，以畜禽肉、鱼肉等为次要原料的零食系列以及含冻干卵磷脂、乳酸钙等功能原料的保健品系列等。2024年实现停业收入52。45亿元、同比增加21。22%；扣非归母净利润6。25亿元，同比增加45。69%。乖宝宠物具有品牌结构劣势、研发劣势、供应链劣势等劣势。乖宝宠物自从品牌“麦富迪”于2013年降生，2019年倾力打制出自有高端肉食猫粮品牌——弗列加特，2021年收购美国宠物食物品牌Waggin Train。乖宝宠物连结本身研发投入，2023年公司研发费用达到7，327。67万元。截至2023年12月31日，公司已获境内授权专利317项。乖宝宠物多年运营构成的供应链办理能力，可快速响应市场需求，高效矫捷组织出产，缩短出产周期。佩蒂股份正在宠物休闲食物范畴具有较大的规模取影响力，佩蒂一曲遵照“诚信、立异、成长”的运营，以“孜求不竭满脚并超越客户期望”做为企业质量办理方针，是宠物食物行业的龙头企业，焦点产物宠物健康品味类食物的出货量位居全球市场前列。2024年实现停业收入16。59亿元、同比增加17。58%；扣非归母净利润由2023年的-685。1万元增加至1。81亿元。公司具备发卖渠道劣势，佩蒂股份成立了较大规模的线上、线下分销渠道，取浩繁宠物产物代办署理商、终端发卖商、宠物医疗机构等成立了持久合做关系。佩蒂股份实施国际化运营计谋，佩蒂股份正在中国、越南、柬埔寨、等国度设有出产，原材料采购勾当已笼盖中国、中亚、东盟、美洲、等国度和地域。公司研发能力较强，佩蒂股份建有省级宠物健康养分产物研究院、高新手艺企业研发核心和企业研究院等多个研发平台，为公司的成长供给计谋指点及手艺支持。依依股份是具有较好研发、设想、出产能力的宠物一次性卫生护理产物出产商，可以或许向国表里品牌运营商发卖产物，同时也将自有品牌产物面向市场进行发卖。做为中国杰出的卫生护理用品商之一，依依股份历经二十余年的行业深耕，正在宠物卫生护理用品及小我卫生护理用品的出产、发卖方面堆集了丰硕的经验。2024年实现停业收入17。98亿元、同比增加34。48%；扣非归母净利润1。91亿元，同比增加75。11%。依依股份具有多元化发卖渠道，依依股份取浩繁大型超市成立持久计谋合做关系，同时不竭拓展发卖渠道，打制多元化发卖渠道。公司具备手艺劣势，依依股份控制行业的成长趋向，对前沿的市场需求及产物、手艺更新资讯进行收集，推进公司新产物、新项目标开辟及老产物的升级。公司产物立异能力强，依依股份敢于打破保守产物设想的枷锁，努力于功能性产物的自从研发，实现产物立异取客户的需求。天元宠物专注于宠物财产，以“立异感情消费、推进天然协调”为，沉视环绕猫、狗等次要宠物的糊口习性取人宠互动需求进行多品类宠物产物的持续开辟。公司次要处置宠物用品的设想开辟、出产和发卖营业。公司做为国内较早进入宠物行业的企业，颠末十多年的专注取堆集，已成长成为目前我国全品类、大规模的宠物产物供应商，正在宠物用品范畴内具有分析合作力。2024年实现停业收入27。64亿元、同比增加35。69%；扣非归母净利润3058万元，同比增加-54。15%。天元宠物具有丰硕的客户资本，天元宠物自设立以来一直聚焦宠物财产，颠末持久、普遍的客户开辟取合做办事，逐渐堆集了具有行业先发劣势、笼盖全球宠物市场的优良客户资本。天元宠物持续加强供应链办理系统的扶植完美，逐渐构成了高效、靠得住的多品类产物供应链办理系统，满脚了客户一坐式、多频次的选购需求。天元宠物具有多品类产物，公司逐渐成立了根基笼盖全品类宠物用品的设想开辟能力，以此实现对客户需求、市场动向的快速响应。源飞宠物次要处置宠物用品取宠物食物的研发、出产和发卖营业，次要产物包罗宠物零食、宠物牵引器具、宠物注塑玩具等系列产物。2024年实现停业收入13。10亿元、同比增加32。15%；扣非归母净利润1。576亿元，同比增加27。2%。企业具有优良的客户资本，源飞宠物取宠物行业市场次要发卖企业成立了优良的合做关系。公司丰硕不变的客户资本劣势是公司持续成长的庞大鞭策力。源飞宠物具有全流程质量节制的能力，目前已通过办理系统认证、质量办理系统认证、食物平安办理系统认证和GRS 等多项认证。源飞宠物深耕宠物行业十余年，构成了洞察市场需求、产物设想、出产及工艺实现为一体的高效超卓的产物设想和财产化能力。中国生齿布局老龄化、少子化、不婚化趋向较着，生齿布局变化鞭策宠物行业渗入率提拔。中国生齿老龄化加剧，2023年中国65岁以上生齿数量达2。2亿人，占总生齿比例上升至15。4%，老龄化社会布景下的孤单感和依靠需求，使得愈多的老年人起头选择宠物做为糊口伴侣。不婚化取少子化带动家庭规模日趋小型化，“毛孩子”取代孩子成为小家庭的主要。宠物脚色的变化正向驱动宠物消费增加。宠物陪同属性加强，可以或许供给正向感情价值，养宠群体亦将其视为主要的家庭，愈发关心提高宠物糊口质量，鞭策宠物行业市场规模快速增加。萌宠自的快速成长显著提拔了对宠物的乐趣和关心度，据数据显示，2023年，小红书宠物行业的搜刮指数增幅63%，指数增幅53%，关于宠物的笔记发布数量也达到了3，500万次；微博上，正在关于宠物的话题会商中，#萌宠#线。4万。跟着线上流量的敏捷增加，一方面，部门“云吸宠”群体为新宠从，另一方面，头部KOL起头正在橱窗店肆中上架宠物产物，流量逐渐为销量，带动宠物行业规模扩张。得益于社会的成长以及科学养宠不雅念的不竭推广普及，宠物保健品、宠物智能用品等新兴细分赛道快速成长。跟着宠物脚色的变化，宠物从愈发关心宠物的健康，宠物保健品规模快速增加。2023年宠物养分品的消费额达到95亿元，较2022年同比增加67。3%。跟着物联网、人工智能、大数据阐发等前沿手艺的不竭成熟取普及，宠物智能用品得以正在功能设想、用户体验、数据反馈等方面实现质的飞跃。例如，通过集成智能传感器和算法，宠物智能喂食器可以或许精准节制喂食时间和量；而宠物智能项圈则操纵GPS定位手艺，让宠物仆人能及时逃踪宠物的，确保宠物的平安。因为宠物相关行业法令律例不健全，行业乱象频发。例如部门厂商为了逃求更高的利润空间，不吝利用最劣质的原料制做宠物食物，例如用“鸡肉粉”取代“鲜鸡肉”，掺入羽毛粉，诱食剂等。黑猫赞扬数据显示，截至2023年8月，涉及“猫粮”“狗粮”问题的赞扬跨越1万条，此中，关于“毒猫粮”“毒狗粮”的赞扬跨越1千条。中消协数据显示，2022年上半年受理宠物类赞扬6617件，同比增加89。17%。中国宠物行业成长起步较晚，宠物行业相关企业以国外品牌代工为从，品牌扶植畅后，近年来才逐渐起头扶植自从品牌，但取国外出名品牌仍有较大差距。此中宠物从粮市场因为手艺要求更高，仍被国外品牌把控，中国头部企业仍以宠物零食、宠物用品为次要产物。宠物行业成长的速度远远跨越了专业人才的培育速度，导致市场上专业人才求过于供。国内相关专业高校输出的专业人才远远不克不及满脚行业需求。近年来，相关部分实施执业兽医资历测验，推进畜禽养殖、动物诊疗等行业人才步队成长，以满脚行业需求。中国宠物行业以“营销+代工”为次要模式，大多代工场缺乏研发投入取立异，产物同质化严沉。行业龙头上市公司的研发投入金额较大，但占营收的比例仍较低，均正在2%摆布，遍及低于国际同业业程度？。